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医疗健康风口热:公司排队上市、资本暗中抢筹金瞳魔帝传

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发表于 2020-5-19 22:42 | 显示全部楼层 |阅读模式
医疗健康风口热:公司排队上市、资本暗中抢筹金瞳魔帝传  网赚交流
作者:郭儒逸
根源:贸易人物(ID:biz-leaders







15日上午9点30分,沛嘉医疗在港交所上市的锣声按时响起,远在苏州总部的员工们一片兴奋。上市首日,这只主营医疗工具的新股大涨近70%,成为当天港股市场的热门明星。


十天之前,沛嘉医疗公布公然招股,筹划出售股份1.52亿股,刊行价为15.36港元。投资者们很快蜂拥而至。此次新股刊行认购火爆,公然出售获得1183倍逾额认购,冻资额(新股申购解冻资金)超出2600亿港元,沛嘉医疗也一举拿下今年港股“冻资王”的称号。


开市买卖营业半小时以后,经纬中国一位人士在朋友圈表示了庆贺。经纬是沛嘉医疗最早的机构投资者,在2016年就领投过其A轮融资,随后又跟进了B轮和C轮融资。除经纬中国之外,沛嘉医疗的奢华投资者阵营中还包含高瓴资本、国投创新、礼来亚洲基金等机构,以及上市前引入的富达国际基金、奥博资本等大牌基石投资者。


沛嘉医疗风光上市,是当下医疗健康头部创业公司吃香的表示之一。在很多行业在疫情中连续低迷之际,医疗健康行业则遭到市场热捧。履历了近两年来的“资本隆冬”,该范围中那些跑得比力快的玩家,似乎愈发遭到注视。是以,即使现在仍然是吃亏状态,沛嘉医疗仍然获得相当多内部投资者的喜爱。


在近期IPO的医疗健康行业公司中,沛嘉医疗的情况并非个例。3月下旬登陆港股市场的诺诚健华,尽管一样尚未盈利,但自上市以来股价一路上扬,停止周一已较刊行价涨超80%。得益于此前港交所颁行的针对生物医药公司上市的利好政策,叠加疫情的刺激,业内公司正迎来一波上市小飞腾。


“贸易人物”依照天眼查数据统计,停止5月中旬,今年已有10余家医疗健康行业公司乐成上市,上市地点涵盖当地、香港和美国,合计募资金额约136亿元。资本市场上,关连板块的热度连续不减。华泰证券分析表示,一季度公募基金重仓的医药企业持仓市值和比例均到达高位;港股方面也不遑多让,旧年末推出的恒生香港上市生物科技指数,现在亦远远跑赢恒指大盘。


站在这些新创公司背后的投资人们,终究可以略松一口气。


固然不似以往所谓“独角兽”的上市效应,但他们仍有盼望从二级市场拿到不菲的投资回报,并预备体面地退出。而更多的投资者同行,也正在谨慎地瞄准医疗健康赛道,瞄准那些疫情中估值下降的草创企业。继年后的一段时候低潮以后,国内风险投资借此起头升温。








医疗健康行业的创投飞腾,在前几年曾一度高涨。特别创新药物、在线医疗、生物科技和医疗大数据等细分范围,一时成为资本竞逐的热门标的。


IT桔子数据表示,2016年是该行业投资项目数目最多的一年,昔时投资数目为951起,投资额达729亿元。2018年时,投资额更到达1294亿元的历史最高点。不外,相继而至的“资本隆冬”,令创投圈过去数年的激进空气一夜消失,医疗健康行业的创投热情也灵敏降温。


“现在团体募资情况严苛,能明显感遭到出资人(LP)加倍谨慎,特别是对团队、历史业绩、储备项方针尽调很是具体!英诺天使基金一位人士告诉“贸易人物”。该基金刚于4月底完成3.6亿资金召募,此前手中已投出数个医疗健康行业项目。


不但仅是某一个行业的募投情况急剧变化,过去数年猖獗反击的外乡创投,那些风尚了在觥筹交织中欢庆拿下项方针VC/PE们,面临的均是大幅遇冷的景况。对每小我而言,投资人晃动着巨额支票撒钱的时代已经过去,一度喜好追逐高估值光环的草创公司们,也在被严苛地审阅。


恒大研讨院克日公布的《中国独角兽报告:2020》以为,经济下行、举世资本市场剧烈波动以及疫情举世蔓延,致使投资端发急豪情加重,随着投资机构进步投资条件、收紧投资窗口,草创企业的资金根源大要大受影响。


毕马威也猜测,由于疫情远景不明,更多的投资机构会连结观望,偏向于追投已有项目而不是投资新项目。


医疗健康范围的创投参加者,正在夹缝中寻觅着机遇。英诺上述人士称,固然现在融资总范围同比有所下降,但单笔融资额仍连结着较高水平。这些项目融资多以A、B轮为主,单笔融资在数万万到亿元之间。现在的情况,利好那些已进入临床实验的企业融资,由于投资机构加倍垂青项方针成熟度与肯定性,对于早期草创项目则会稳重一些。


“由于医疗创业壁垒极高,需要有10-20年关连范围的从业履历,除了技术外,临床专家顾问、销售团队,缺一不成,这些底子要素就使很多团队望而生畏。是以我们看项目时,对创业团队的要求很严酷!庇⑴堤焓够鸨硎,“此外在估值方面,医疗行业受限于平安性、有用性临床评价,项目周期比力长,所以对早期估值也会严酷限制!


还有很多风投机构纷纷在逆势中结构。未几前,凯辉私募基金公布完成两只基金共13亿欧元的募资,表示将重点关注包含医疗健康在内的多个潜力行业;而高瓴资本也在2月份建立专门机构,投资范围约100亿元,生物医药和医疗工具等范围将是重要投向之一。









在妙健康COO谷书峰看来,固然现在举世资本尚未回暖,但资本市场对于医疗健康行业的趋向相当看好。今年3月、4月份举世数字健康范围的融资热度不减,一些已公然的大额买卖营业很“奋发民心”。


他的领会是,实在资本对于全数范围的态度都是一样的。在资本隆冬里行业洗牌会加重,一些没有合作力、抗风险本事差的公司融资变难,只要对头部项目投资机构才会脱手。


建立于2015年的妙健康,营业重要面向B端健康治理市场,包含因疫情影响而大受接待的健康险等保险营业。尽管所处的细分赛道不乏内部质疑,例如健康治理“概念不清”、办事非标准化等,但妙健康仍在旧年4月完成近5亿元C轮融资。


究竟上,不管是投资机构照旧草创公司,都需要在新情况下摸准定位,以应对变化了的创投逻辑。以往在风口期快速堆集资本、放大范围并推高估值,再追求上市的流行做法,最少当下难再复制。


相反,投资机构起头呼吁创业公司控制资本,而创业公司似乎也在作出挑选——近期最典型的是软银愿景基金投资下的部分企业,甚至都起头故认识地和他们的推手“划清界限”,由于假如再猖獗宣传与软银挂钩,就有大要被以为是题目企业。


“疫情可以大要使医疗健康范围迎来一波风口,但照旧那句话,真正有价格的公司才会连续获得认可。深挖洞、广积粮、缓称王,靠炒作概念的公司毕竟难长久!惫仁榉甯嫠摺懊骋兹宋铩。


因而,能否能找到可连续的贸易形式,对投资人和草创公司而言变得尤其垂危。


上述英诺天使基金人士称,药品和医疗工具上市周期较长,早期盈利困难,但对于产物一二三期临床,一级市场都有公允的估值系统。天使投资机构需要做的,就是挖掘到肯定性相对更高、技术领先度更优的项目。


“实在医疗行业对于形式创新(也包含技术创新)是略守旧松散的,大大都细分范围形式有迹可循。对于没有清楚贸易形式的项目,应当去美满行业调研,听取一线从业者、临床的反应!彼硎,否则英诺会持谨慎的态度,不会轻易脱手投资。


妙健康的考虑则在于,依照健康险的现在万亿市场范围估计,未来健康治理市场范围每年将到达千亿,越来越多的保险公司将自动干涉来防御投保人发生疾病,以低落保险赔付率。假定能供给响应有用防御本事的公司,获得保费20%的办事费,那就是一个庞大的市场。当前国内健康治理仍在实行中,得益于起步较早,本身把握着先发的机遇。









用创投圈着名流士的话说,投资笔剖上是盼望买到低估的工具,买到未来可以大要超出大家预期而成长的工具。但这个现在被频仍夸大的本质,在过去创业投资界的黄金十年中,并没有被很好地参照实行。


随着注册制在创业板的推行,一二级市场间的估值系统将会趋近。以往“无脑”套利的那些计谋,空间似乎越来越逼仄。


风气变化之下,外乡创投的玩家们把余光投向了别处。尽管处于成熟期的头部项目手握更好的资本,这一波疫情风口中早期的医疗健康草创公司,也获得了很多机遇。据“贸易人物”不完全统计,今年停止5月中旬,该范围181起投融资项目中,天使轮、pre-A轮、A(A+)轮的项目有79个,占比达43.6%。


在这其中,大要不乏有人仍在苦觅“独角兽”,也大要有人更偏向于“投资的本质”。一位投资界大佬如此警告我们——要做时候的朋友。也期待时候能给出令他们满足的答案。


*头图采办于视觉中国



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